Финансовый анализ компании APPLE

17.01.2022

Aрple Inc.

Тикер компании: AAPL

Биржа: NASDAQ

Сектор: Технологии

Отрасль: Бытовая электроника.

Информация для инвесторов на сайте компании: https://investor.apple.com/investor-relations/default.aspx

О компании

Apple — американская корпорация, производитель персональных и планшетных компьютеров, аудиоплееров, смартфонов, программного обеспечения.

Продукты и услуги компании Apple.

iPhone® — это линейка смартфонов компании на базе операционной системы iOS. В октябре и ноябре 2020 года компания выпустила iPhone 12, iPhone 12 mini, iPhone 12 Pro и iPhone 12 Pro Max с технологией 5G. В сентябре 2021 года компания выпустила iPhone 13, iPhone 13 mini, iPhone 13 Pro и iPhone 13 Pro Max.
Mac® — это линейка персональных компьютеров компании на базе операционной системы macOS®. В ноябре 2020 года компания выпустила новые версии MacBook Air®, 13-дюймового MacBook Pro® и Mac mini®, а в мае 2021 года Компания выпустила обновленный iMac®, оснащенный процессором Apple M1. В октябре 2021 года компания выпустила обновленный MacBook Pro.
iPad® — это линейка многоцелевых планшетов компании на базе операционной системы iPadOS®. В октябре 2020 года Компания выпустила новый iPad Air®, а в апреле 2021 года компания выпустила новый iPad Pro® на базе чипа Apple M1. В сентябре 2021 года компания выпустила обновленный iPad и новый iPad mini®.
Носимые устройства, товары для дома и аксессуары включают AirPods®, Apple TV®, Apple Watch®, продукты Beats®, HomePod®, iPod touch® и аксессуары. AirPods — это беспроводные наушники компании, взаимодействующие с Siri®. В декабре 2020 г. компания выпустила AirPods Max™, новые беспроводные наушники-вкладыши, а в октябре 2021 г.

Компания выпустила третье поколение AirPods. Apple Watch — это линейка смарт-часов компании на базе операционной системы watchOS®. В сентябре 2021 года Компания анонсировала Apple Watch Series 7, которые будут доступны с октября 2021 года.

Услуги

Реклама

Рекламные услуги Компании включают различные сторонние лицензионные соглашения и собственные рекламные платформы компании.

AppleCare

Компания предлагает портфель платных услуг и продуктов поддержки под брендом AppleCare®. Предложения обеспечивают приоритетный доступ к технической поддержке Apple, доступ к глобальной сети авторизованных сервисных центров Apple для ремонта и замены, а также во многих случаях дополнительное покрытие случаев случайного повреждения и/или кражи или утери, в зависимости от страны и типа продукта.

Облачные сервисы

Облачные сервисы компании хранят и поддерживают контент клиентов в актуальном состоянии. Контент и данные доступны на нескольких устройствах Apple и персональных компьютерах Windows.

Цифровой контент

Компания управляет различными платформами, включая App Store®, которые позволяют клиентам находить и загружать приложения и цифровой контент, такой как книги, музыка, видео, игры и подкасты.

Компания также предлагает цифровой контент через сервисы на основе подписки, включая Apple Arcade®, сервис подписки на игры; Apple Music®, которая предлагает пользователям специально подобранные возможности прослушивания радиостанций по запросу; Apple News+®, новостная и журнальная служба по подписке; и Apple TV+SM, предлагающий эксклюзивный оригинальный контент.

В 2021 году Компания выпустила персонализированный фитнес-сервис Apple Fitness+SM.

Платежные услуги

Компания предлагает платежные услуги, в том числе Apple Card®, совместную кредитную карту, и Apple Pay®, услугу безналичных платежей.

Коэффициенты, влияющие на перспективы роста.

Выручка и прибыль компании.

Revenues (Выручка).

Наблюдается рост выручки компании. Имеется интерес со стороны клиентов к продукции и услугам компании Apple. Выручка в сентябре 2021 выросла на 91.3 миллиарда $ по сравнению с сентябрем 2020 года.

Рост выручки составил 33.26%.

Cost Of Revenues (Затраты на выручку).

При этом затраты на выручку выросли на 43.4 миллиарда $. Рост затрат составил 25.6%.

Рост выручки выше чем рост затрат. Это положительный фактор.

Net Income (Чистая прибыль).

Чистая прибыль компании в сентябре 2021 выросла на 37,3 миллиарда $ по сравнению с сентябрем 2020 года и составила 94,7 миллиарда $.

Рост чистой прибыли составил 64,98%.

Рост чистой прибыли компании может положительно сказаться на стоимости акций.

Сегменты выручки APPLE.

Сегменты выручки APPLE по странам.

EPS — прибыль на акцию компании Apple (TTM).

Прибыль на акцию имеет восходящую тенденцию и за расчетные 12 месяцев составляет 5,61$. Это положительный фактор который может вызвать рост курсовой стоимости компании.

EPS next Y — прогнозируемая прибыль на следующий год.

По прогнозам аналитиков ожидается рост прибыли на акцию с 5.71 до 6.51$ за последующие три года.

Также ожидается рост выручки с 380 миллиардов 570 миллионов долларов в 2022 году до 421 миллиарда 160 миллионов долларов к концу 2024 года.

Если данные прогнозы будут соответствовать фактическому положению дел, это может стать драйвером для роста стоимости акций Apple.

Денежные потоки APPLE.

Operating Cash Flow (денежный поток от операционной деятельности).

Денежный поток от операционной деятельности компании растет. Это позитивный фактор который может положительно повлиять на рост котировок акций Apple.

Операционный денежный поток — это доход от основной деятельности компании после вычитания из него операционных расходов, то есть расходов на повседневные затраты компании для ведения бизнеса, производства продуктов и услуг.

Free Cash Flow (Свободный денежный поток).

Свободный денежный поток имеет тенденцию к росту, это положительный фактор для перспективы роста котировок компании.

Free Cash Flow — денежные средства, которые остаются у компании после погашения всех расходов по текущим операциям, налогов, процентов и CAPEX (капитальных расходов).

Проще говоря, это деньги, которые можно без ущерба вывести из бизнеса. Например, FCF можно потратить на следующее:

Погашение долгов. Благодаря этому в будущем компания может уменьшить процент по кредитам, а это увеличит чистую прибыль и FCF.

Покупку ценных бумаг. Чаще этим занимаются банки, страховые и финансовые компании.

Байбек (выкуп собственных акций). Это позволяет поддержать котировки акций на бирже, поэтому часто используется в качестве альтернативы дивидендам.

Выплату дивидендов.

Также компания может увеличить размер уставного капитала, сформировать резерв средств, погасить убытки прошлых лет и т. д.

Маржинальность компании.

Gross Margin (валовая маржа).

Валовая маржа находится на достаточно высоком уровне.

Маржинальность показывает сможет ли компания работать в неблагоприятных условиях (увеличение себестоимости, снижение рыночной цены на услуги и другие риски). Если маржинальность низкая, то компания рискует получить убыток, то есть работать без прибыли.

Чем выше Gross Margin, тем меньше затраты компании на производство или закупку продукции.

Operating Margin (операционная маржа).

С 2020 года произошел рост операционной маржи за счет значительного роста выручки компании. Динамика роста операционной маржи может положительно повлиять на рост курса акций компании.

(Operating Margin показывает долю операционной прибыли в выручке предприятия. Данный финансовый мультипликатор определяет, сколько операционной прибыли создает компания на единицу выручки.

Увеличение показателя означает, что компания либо увеличило свои продажи, либо оптимизировало затраты увеличив тем самым операционную прибыль.)

Profit Margin — Рентабельность прибыли.

Чистая маржа компании Apple также демонстрирует рост, это положительный фактор.

Коэффициент Profit Margin показывает долю чистой прибыли в выручке компании.

Чем выше Profit Margin, тем выше конкурентоспособность компании, тем эффективнее ее менеджмент и тем выше ее потенциал для дальнейшего развития, т.к. чистая прибыль это прибыль, очищенная от всех затрат.

Рентабельность компании.

ROE (Return on Equity) — рентабельность капитала.

Рентабельность капитала Apple демонстрирует восходящую динамику.

В 2019 году ROE составляла 53,8%, в 2020 — 75,2% в 2021 рентабельность капитала составила рекордные 144,1%. Компания Apple, на каждые 100$ собственного капитала сгенерировала 144,1$ прибыли.

ROE — это показатель рентабельности собственного капитала компании, который демонстрирует отношение чистой прибыли к собственному капиталу компании.

ROE ― это годовая прибыль компании, после вычета всех налогов, сборов и прочих обязательных расходов поделенная на стоимость всех вложенных в компанию средств учредителей без заемных средств.

ROA (Return on Assets) — рентабельность активов.

Значение коэффициента рентабельность активов Apple периодически снижается, в 2017 году ROA составило 14%, в 2020 — 17,6% в 2021 — 27,6%.

Из значения ROA можно понять какую прибыль получает предприятие с каждого доллара, потраченного на формирование активов.

ROA растет хороший фактор, ROA снижается- негативный фактор.

В целом компания Apple инвестиционно привлекательна по значениям коэффициентов рентабельности.

Коэффициенты финансовой устойчивости компании.

Debt/Equity — долг по отношению к капиталу.

Долг к собственному капиталу компании имеет тенденцию к росту.

Debt/Equity по годам с сентября 2017.

Sep 2017 — 0.86.

Sep 2018 — 1.07.

Sep 2019 — 1.19.

Sep 2020 — 1.72.

Sep 2021 — 1.98.

На отчетные 12 месяцев долг к собственному капиталу компании составляет 198%. Иными словами на каждый доллар собственного капитала компании приходится 1 доллар 98 центов заемных средств.

Значение данного коэффициента для американских компаний около 1.5 считается оптимальным, от 1 до 2 компания инвестиционно привлекательна, при значение свыше 2 повышаются финансовые риски.

Debt/EBITDA — долг по отношению к прибыли до вычета процентов, налогов и амортизации.

Долг по отношению к EBITDA снижается с 2017 года.

Компания может полностью рассчитаться по своим обязательствам за один год за счет своей прибыли.

Debt/EBITDA показывает за сколько лет компания сможет раздать долги, если будет тратить на возврат всю свою прибыль.

Чем меньше значение данного мультипликатора, тем лучше.

Если менее 2 (двух лет) нормальное значение, если больше 3 большое, больше 5 очень большое.

Current Ratio — коэффициент текущей ликвидности.

Current Ratio — показывает соотношение текущих активов, то есть наиболее ликвидных средств, к текущим пассивам, то есть к текущим обязательствам с исполнением до года.

У компании Apple низкое значение данного коэффициента это негативный фактор для бизнеса компании. Значение Current Ratio должно быть не ниже 1,5.

Cash-To-Debt- соотношение кэша и наиболее ликвидных активов к долгу.

apple соотношение кэша и наиболее ликвидных активов к долгу

Долг имеет тенденцию к росту при этом кэш и наиболее ликвидные активы снижаются, в целом это негативный фактор.

На отчетный сентябрь 2021 года долг компании составлял 142 миллиарда 719 миллионов, а наличность и ликвидные активы составляли 62 миллиарда 639 миллионов долларов.

Interest Coverage (коэффициент покрытия).

Interest Coverage — процентное покрытие долга, иными словами сколько раз операционная прибыль покрывает необходимые процентные платежи по долгам компании. (значение не должно быть менее 1.5 иначе очень высок риск банкротства компании при повышении процентных ставок).

Коэффициент Interest Coverage компании Apple равен 41.19.

Операционная прибыль компании в 41 раз перекрывает все процентные платежи по обязательствам Apple.

В целом компания финансово устойчива.

Основные коэффициенты стоимости компании.

P/E — цена по отношению к прибыли компании.

P/E на сентябрь 2021 года имеет значение 30,87.

В рамках текущей деятельности компании вложения инвестора окупятся только через 30 с лишним лет.

Это высокое значение соотношения цены к прибыли.

Прогнозное значения P/E имеют тенденцию к снижению, что может стать позитивным фактором влияющем на рост котировок компании.

Book Value per Share — балансовая стоимость компании на одну акцию.

Book/s. компании Apple равна всего 3.83$ на акцию.

Это очень низкое значение относительно цены акций компании.

Book/sh (Book Value per Share) — это балансовая стоимость компании (активы минус долги), то есть сколько могут получить инвесторы с каждой акции, если компания сегодня объявит себя банкротом и её активы будут проданы по текущим ценам. В случае банкротства компании Apple инвестор может претендовать всего на 3 доллара 83 цента на каждую акцию.

P/S — цена по отношению к выручке.

P/S компании на момент написания обзора равно 7.73.

Инвестор вынужден заплатить 7 долларов 73 цента за каждый доллар годовой выручки компании Apple.

При этом наблюдается рост коэффициента P/S и это снижает инвестиционную привлекательность компании.

P/B — цена по отношению к балансовой стоимости.

Соотношение цены акции по отношению к её балансовой стоимости.

Коэффициент показывает сколько вы платите за каждый доллар обеспеченный имуществом компании.

P/B на отчетный период равен 44,81. За каждый доллар обеспеченный реальными активами компании инвестор вынужден заплатить 44 доллара 81 цент.

По данному мультипликатора компания Apple сильно переоценена. При этом коэффициент P/B показывает рост, что является негативным фактором.

Дивиденды и обратный выкуп акций Apple.

Размер дивидендов Apple составляет 0,88$ в год.

Дивидендная доходность 0.51% годовых.

Компания на момент написания обзора выплачивает 22 цента на акцию ежеквартально.

Имеется тенденция к увеличению размера дивидендов.

Payout Ratio: 15.42%. Компания имеет возможность выплачивать дивиденды в дальнейшем и увеличивать их размер.

Низкая дивидендная доходность Apple, частично компенсируется обратным выкупом акций (Buyback).

Компания Apple c 2013 года постоянно осуществляет Buyback акций.

Это позитивно сказывается на росте курсовой стоимости.

Shareholders’ Equity — акционерный капитал компании.

К сожалению имеется тенденция к снижению размера акционерного капитала компании.

Это негативный фактор для инвестора.

Снижается инвестиционная привлекательность компании.

Факторы риска компании Apple.

Риски, связанные с COVID-19

Пандемия COVID-19 оказала неблагоприятное влияние на деятельность Компании, результаты ее деятельности и финансовое положение.

Макроэкономические и отраслевые риски.

Деятельность и результаты деятельности Компании в значительной степени зависят от глобальных и региональных экономических условий, и неблагоприятные экономические условия могут оказать существенное негативное влияние на бизнес Компании, результаты деятельности и финансовое состояние.

Компания имеет международные операции с продажами за пределами США, представляющие большую часть общего объема чистых продаж компании.

Кроме того, глобальная цепочка поставок компании является большой и сложной, и большинство объектов поставщиков компании, включая производственные и сборочные площадки, расположены за пределами США, таким образом деятельность и результаты деятельности Компании в значительной степени зависят от глобальных и региональных экономических условий.

Неблагоприятные макроэкономические условия, включая инфляцию, замедление роста или рецессию, новые или повышенные тарифы и другие барьеры для торговли, изменения в налогово-бюджетной и денежно-кредитной политике, ужесточение кредита, более высокие процентные ставки,

Высокая безработица и колебания валютных курсов могут существенно негативно сказаться на спросе на продукцию и услуги Компании.

Кроме того, на доверие потребителей и расходы могут отрицательно повлиять волатильность финансового рынка, негативные финансовые новости, условия на рынках недвижимости и ипотеки,снижение доходов или стоимости активов, изменение затрат на топливо и другие виды энергии, затраты на рабочую силу и здравоохранение и другие экономические факторы.

Глобальные рынки продуктов и услуг Компании отличаются высокой конкуренцией и подвержены быстрым технологическим изменениям, и Компания может быть не в состоянии эффективно конкурировать на этих рынках.
Компания зависит от производства компонентов и продуктов, а также от логистических услуг, предоставляемых партнерами по аутсорсингу, многие из которых расположены за пределами США.

Будущие операционные результаты зависят от способности Компании получать компоненты в достаточном количестве на коммерчески разумных условиях.

На продукты и услуги Компании время от времени могут влиять конструктивные и производственные дефекты, которые могут существенно неблагоприятно повлиять на бизнес Компании и нанести ущерб репутации Компании.
Будущая деятельность компании частично зависит от поддержки со стороны сторонних разработчиков программного обеспечения.
Компания зависит от работы перевозчиков, оптовиков, розничных продавцов и других торговых посредников.

Мнение аналитиков Wall Street.

Держать акции компании рекомендуют 14.29% аналитиков.

Рекомендуют покупать акции Apple 52.38% аналитиков.

Строгие покупки рекомендуют 33.33% аналитиков Wall Street.

Целевые цены компании по мнению аналитиков:

Минимальная целевая цена: 128.01$

Средняя целевая цена: 179.01$

Максимальная целевая цена: 210$.

Технический анализ компании Apple.

Уровни поддержки и сопротивления.

На момент написания обзора на графике акций Apple наблюдается ярко выраженный восходящий тренд, начавшийся в марте 2020 года.

Цена акций Apple на момент написания обзора составляет 173.13$.

Ближайший уровень поддержки находится по ценовому значению 176.50.

Ближайший уровень сопротивления находится по ценовому значению 182$.

Более сильный уровень поддержки находится по ценовому значению 157$.

Уровень поддержки на 157$ является зеркальным уровнем, ранее, в сентябре 2021 года он был уровнем сопротивления .

Пока цена находится в диапазоне с уровнем поддержки 176.5 и уровнем сопротивления 182 совершать покупки можно от нижней границы диапазона или после выхода и закрепления стоимости курса выше сопротивления 182$.

При пробое уровня поддержки 176.5 следующие покупки можно совершать в районе 157-160 долларов за акцию.